リスクを認識する ・リスクの認識は多くの場合、投資家が過度に楽観的でリスクを蔑ろにしており、その結果として、ある資産を高すぎる価格で買っていると気づくところから始まる。言い換えれば、高リスクは主として高い価格とともに訪れる。 ・安全装備を充…

著者はファンダメンタルズ・テクニカル分析・モメンタムの内、ファンダメンタルズを薦め、その中でもバリュー投資を薦めている。 ・バリュー投資家が最も高い利益を上げるのは、現在価値よりも割安な資産を買い、まめにナンピン買いをしているうちに、価格が…

バリュー投資の本。徹底的なリスク管理についての本で投資哲学を学ぶ。なお、リーマンショック時に逆張りをして最も稼いだファンドになった。 ・ある有効な投資アプローチが、あらゆる状況で通用するわけではない。理由は単純で、普遍的な法則などないため。…

知恵109. 一般大衆が株にのめり込むと、投機ブームは一気に広がる。右肩上がりの株価を見た人々が、自分も濡れ手で泡を掴みたいと、お手軽な儲け話に殺到してくれうのだ。大規模な投機ブームはおよそ30年ごとに、新たなテクノロジーの到来とともに発生する。…

知恵71. 他の人々が思慮に欠ける行動を取れば取るほど、我々自身はより思慮深い行動をとらねばならない。 強気相場で投資家は、株価がどこまで高騰しようとも、買い進める意欲がまったく衰えない。逆にウォーレンの場合は、市場が強気相場へ突入すると、投資…

知恵43. 独力で考えることを心がけなさい。いつも見ていて不思議に感じるのは、IQの高い連中が見境なく人真似をしている姿だ。私の場合、他人と話していて良いアイディアが浮かんだことなど一度もない (フィリップ・フィッシャーと逆の立場) 今日ウォール街…

知恵8. カトリック教徒の結婚のように投資をしなさい。一生添い遂げるつもりで。 投資に関する決断を下すとき、取り消しがきかないという前提に立つなら、金を注ぎ込む前にまちがいなく投資対象のことを勉強するはずだ。 自分が結婚する場面を想像してみてほ…

成長株を探す方法 ・成長株を探し始めようとしている人が、必ず直面する問題がある。世の中には掘り下げて調べるに値する可能性がある株が、何千種類とあり、その多くはかなり調べてからでなければ、精査する価値があるかどうかはわからないということ ・過…

配当金をめぐるさまざまな言い分 ・高い配当は大きく下げることがないため、安全要素という人もいる。しかし、研究結果では、株価の上昇率が低い株の方が配当率は高いということである。 ・5-10年の期間で見た場合、最高の配当リターンを上げるのは高利回り…

いつ売るべきか、3ケース ーそして、いつ売ってはならないか 1. 最初に買ったことが間違いで、その会社の実情が最初の想定よりもはるかに悪かったことが時間の経過とともに明らかになっていった場合 2. 保有している会社が時間の経過と富に、15のポイントを…

どんな銘柄を買うべきか ・成長株を買うべきである。その理由は十年単位で価値が何百%も上昇しているからあ。しかし割安株ならば50%上昇するものはほとんどない。成長株の累積効果は明らか。 ・若い成長株はほかのタイプよりもはるかに大きく成長する可能性…

何を買うべきかー株について調べる１５のポイント（抜粋） 1.その会社の製品に十分な市場があり、売り上げの大きな伸びが数年以上にわたって期待できるか ・新製品の売り上げは毎年少しずつ増えていくのではなく、断続的に急増する傾向がある。そのため成長…

フィリップ・フィッシャーは「永続的に株を保有する」「分散化しすぎない」などでウォーレン・バフェットに大きな影響を与えた伝説の投資家。 ・周辺情報活用法（＝聞き込み）について 会社の「関係者の話」は注目に値する。何らかの形である会社にかかわっ…

・規模の優位性について ニッチ市場を支配する企業で、絶対的な規模は大きくなくても特定の市場においてライバル社よりも大きければはるかに優位に立つことができる。実際、一社しか利益をあげられない程度の市場規模では、新規参入して資本を無駄にすること…

経済的堀の一つ、ネットワーク効果について ・利用する人の数が増えることでものやサービスの価値が上がるのなら、ネットワークの存在によって価値の上がった製品そのものが、さらに多くのユーザーを惹きつけることになる。そうすれば、小さなネットワークは…

経済的堀の一つ、乗り換えコストについて ・銀行口座は高い預金金利や安い手数料を求めて頻繁には買えない。一方でガソリンはリッターあたり1円安いスタンドを求めて少々遠いスタンドにも行く。ガソリンの節約金額に比べて、口座の変更の方がより節約できる…

経済的堀の一つ「無形資産」について ・ブランド、特許、行政の認可は、市場で独自の地位を確立できる ・有名な消費ブランド（あるいは特定のニッチ市場では価値があるとされるブランド）を調べるときは、似たような競合製品よりもプレミアムを上乗せした価…

・著者はモーニングスターの式リサーチ部門の責任者 ・本書は2008年リーマンショック後に出版された本で、一貫して「経済的な堀」の重要性を説く。 ・ウォーレン・バフェット系で、素晴らしい企業を適正価格で買い、長期間にわたって利益を複利で増やしてい…

リスク管理 ・自身が仮に50万円の利益を得たとしよう。このとき自身が50万円だけ有利になっているから、その金額を思うままにリスクにさらして一攫千金を狙おうという考えはしない。新たな元本であり、前と同じルールに従うだけ。 ・毎日大引け後に自分のPF…

・会社が下方修正を発表したために利益予想が最近になって引き下げれ、そのあとに会社がその予想を超える決算発表をしたのがわかったら、それは危険信号ととるべきだ。その決算は見かけほど良くないかもしれない（数字の操作に注意）。 ・その会社は売上高を…

会社は通常6つのカテゴリーのどれかに分類される。 1.先導株 ・増益率が最も高く、マーケットシェアが1-3位かつシャアも拡大しつつある。ミネルヴィニのトレードでほとんどの利益を稼ぎ出した銘柄。この銘柄が上昇する理由は機関投資家が買うため。彼らは過…

・ほとんどの投資家は常勤の仕事を別に持っているので、トレードを趣味とみなしている。だが、トレードを仕事のように扱えば、仕事のように報われる。トレードを趣味のように扱えば、それは趣味のような報いを受ける。趣味は儲かるものではなく、お金がかか…

ミネルヴィニは超グロース投資であり、チャートを重視する。６年間の平均リターンはなんと220％である。 株価は４つのステージがあり、どんなに魅力的な状況でもステージ1では購入せず、ステージ2で購入すべきと主張。 第1ステージ：底固め期間。機関投資家…

・成功を収めているトレーダーの損に対する考え方が、一般人のそれと大きく異なっている。多くの人は損することで不安になるが、熟練した人は成功するために損は必要不可欠なものであるということを知っている。「損をすることは成功するためのコストである…

Q:一般のトレーダーは何を間違えているか。 A:トレードをし過ぎる。トレードすべき時を十分に選ばない。相場が動くのを見ると、何らかのアクションを取りたがる。忍耐強く待たないで、結局無理にトレードしてしまう。忍耐力は多くの人が持っていない重要な特…

・最も重要なトレードのルールは、ナンピンを決してしないこと ・平均的なトレーダーの間違いは、大きなサイズでトレードしすぎること。利喰いが早すぎること。 ・損が続いている時は、トレードを小さくし、時には休息を取る。 ・トレードの状況が悪くなって…

トレードのルール ・機が熟すまでトレードはしない。どのような時にトレードをしないかを知ることは、どのような時にトレードをするかを知るのと同様に重要である。 ・トレード戦略には市場の状況が変化した時に対応できる柔軟性が必要である。同じ戦略に固…

・トレードする時には絶対の確信がある時以外にはやらない。投資に当たって誰もが学ぶルールは、そうでないなら何もしないということだ。自分で正しいとわかるものが現れるまではまつんだ。そして利益を確保し、預金しておいて次のチャンスを待つんだ。そう…

・数多くの指標を開発、合成し、ローリスクで相場へ入るポイントを決めるのに使った。相場が２σを超えて３σまで乖離する場合がある。通常98%の確率で2σでとまるということから、何曜日であろうと私はそれにかける。もし間違えた場合は、Xドルをやられたとこ…

・オニールのCANSLIM法がベースだが、それにPERの要素も混ぜている。PERは重要で、市場平均の２倍以下。一番儲かるのは、利益の伸びが強く、PERが市場平均並。 ・まずチャートをながめ、テクニカル的に強い銘柄をチェックする。その後、レラティブストレング…