株式で富を築く ・「なぜ機関投資家は、彼ら自身が市場そのものだというのに、市場を上回る利回りを期待するのだろうか」 ・投資信託で年間手数料が1％課されると、30年後の最終的な累積額は1/3ほど減少する（例：利益が1000万円だったはずが、1%手数料で666…

季節のアノマリー ・2月から12月にかけて小型株の利回りは大型株より低く、歴史的には、小型株を保有して有利な期間は1月だけ。 S＆P500+1月の小型株：14.9％（1926-2006）小型株 ：12.2％ S＆P500 : 10.3％ ・日本では1月の小型株の超過利回りは米国市場よ…

株式と戦争 ・戦時でも平時でも株式の名目利回りは変わっていない。しかし、物価の平均上昇率は戦時中は約6%だったが、平時は2%を下回るため、平時の株式の実質利回りは戦時中の実質利回りを大きく上回る。 ・市場が予測と実際の値との違いだけに反応する理…

国際投資 ・米国株の時価総額は世界全体の50%に過ぎない。投資先を米国だけに絞るのは、世界の資本の半分を無視することになる。 ・米国市場が堅調なときには海外市場が低迷し、海外市場が好調な時には米国株が低迷する局面が、これまでに何度もあった。米国…

市場に勝つ 1926-2006 左の内1975-1983年を除く S&P500 10.3% 9.6% 小型株 12.2% 9.6% →投資家が小型株を避ける理由にはならず、むしろ小型株優位になるかもしれない。ただし、10年という期間ごとに決まって大型株を上回るとは限らない。 ・S&P500構成銘柄の…

S&P500指数について ・1957-2006年の過去50年において、ヘルスケアや生活必需品、エネルギーがS&P500指数より上であった。一方で、急成長を遂げた情報技術と金融はわずかな利回りしかもたらさなかった。 ・最高の価値は、投資家に無視され、ファンダメンタル…

・保有期間とリスク 1802年以降の保有期間（1-30年間）毎の実質リターン(最高と最低) 1年間：+66.6%〜-38.6% 2年間：+41.0%〜-31.6% 5年間：+26.7%〜-11.0% 10年間：+16.9%〜 -4.1% 20年間：+12.6%〜 +1.0% 30年間：+10.6%〜 +2.6% ⇨ブラックマンデーやイン…

・1801年に100円（=1ドル）投資した場合、2006年における名目トータルリターン 株式：13億円！ 長期債：180万円 金：3,200円 消費者物価指数は1,600円であり、金はほぼ実質リターンはないが、株式は13億円と、持っているだけで誰でも金持ちになれる。 ・1801…